Il mercato azionario farà fatica a riprendersi finché queste due grandi paure non saranno messe a tacere

Questo per quanto riguarda il mercato azionario che scavalca il proverbiale muro della preoccupazione.

L’indice S&P 500 continua a lottare in un range ristretto e alcuni analisti vedono poche prospettive di breakout finché non si manifestano due grandi preoccupazioni nello specchietto retrovisore.

Nessuna sorpresa, i colpevoli sono le persistenti preoccupazioni sulle banche regionali statunitensi in seguito al crollo della Silicon Valley Bank e della Signature Bank a marzo e la successiva scomparsa della First Republic Bank, insieme all’ultima resa dei conti sul tetto del debito a Washington che minaccia di ribaltare il governo federale. governo al primo default in assoluto all’inizio di giugno.

Per ora, queste preoccupazioni possono essere descritte come un “limite” dei rally piuttosto che “un conseguente ribasso”, ha detto a MarketWatch Anastasia Amoroso, capo stratega degli investimenti di iCapital, in un’intervista telefonica.

Ma se più banche sembrano in pericolo di fallimento o se il percorso verso un accordo sul tetto del debito diventa più difficile, gli investitori dovrebbero essere preparati a un ritiro significativo, ma “acquistabile”, ha detto.

Bisogno di sapere:Perché il mercato azionario ha effettivamente prosperato mentre le banche regionali annaspavano

Nel frattempo, gli investitori sembrano contenti di investire in titoli tecnologici, in particolare i più grandi tra i cosiddetti nomi megacap, in una sorta di fuga verso la sicurezza che ha suscitato preoccupazioni separate sulla durata del rally del mercato azionario nel 2023.

L'S&P 500 SPX, +0,62% è sceso dello 0,3% la scorsa settimana, mentre il Dow Jones Industrial Average DJIA, +0,50% è sceso dell'1,1%. Il calo dell'S&P 500 è stato attenuato dai titoli legati al settore tecnologico delle megacap, che hanno anche contribuito a far uscire il Nasdaq Composite COMP, +1,02% da un mercato ribassista, guadagnando lo 0,4% la scorsa settimana.

Lunedì pomeriggio le azioni sono rimaste piatte o leggermente in rialzo.

Cosa teme gli investitori nei confronti delle banche? L’ETF SPDR S&P Regional Banking KRE, -1,19%, è sceso di oltre il 5% la scorsa settimana poiché il settore è stato guidato al ribasso da un nuovo calo delle azioni di Pacwest Bancorp PACW, -0,33%, contribuendo a inasprire il tono del mercato più ampio.

Vedere:La crisi delle banche regionali non sembra essere finita giovedì

Mentre la crisi finanziaria del 2007-2009 è stata guidata dai timori di insolvenza delle banche, il problema per le banche regionali è incentrato sulla liquidità, ha affermato Tom Essaye, fondatore di Sevens Report Research, in una nota di venerdì. Ciò significa che i timori di “contagio” non sono in gioco. La preoccupazione è invece economica.

"Se le banche sono preoccupate per la corsa ai depositi, manterranno più capitale in riserva di quanto farebbero normalmente. Ciò riduce il pool di capitale disponibile per concedere prestiti", ha scritto Essaye.

"Inoltre, se le banche ritengono che i loro costi di regolamentazione aumenteranno (e lo faranno assolutamente) o i regolatori indagheranno a fondo sulle loro operazioni, terranno ancora più capitale di riserva, riducendo ulteriormente il capitale disponibile per i prestiti. Il risultato potrebbe essere un diffusa riduzione dei prestiti nell’economia", ha affermato.

In altre parole, una stretta creditizia.

Nel frattempo, il mercato azionario sembra per ora guardare oltre il dramma del tetto del debito a Washington. Il secondo round di colloqui sul tetto del debito tra la Casa Bianca e i leader del Congresso sembra fissato per martedì, ha detto domenica il presidente Joe Biden.

Biden si è definito ottimista, mentre il presidente della Camera Kevin McCarthy, repubblicano, lunedì ha affermato che la Casa Bianca e i repubblicani del Congresso sono rimasti "lontani" sui termini di un accordo.

Lo stallo sul tetto del debito:Con l'incontro chiave previsto martedì, ecco cosa potrebbe includere un accordo bipartisan

Detto questo, la volatilità nel mercato solitamente sonnolento dei buoni del Tesoro e il forte aumento del costo di assicurare il debito pubblico americano contro il default utilizzando strumenti derivati ​​noti come credit-default swap mostrano che gli investitori non sono esenti da disagio.

Vedere:I buoni del Tesoro, epicentro delle preoccupazioni del mercato sul tetto del debito, riflettono i dubbi su una risoluzione

La posta in gioco è alta. Secondo iCapital, un breve default avrebbe un impatto negativo sul prodotto interno lordo reale degli Stati Uniti, potrebbe costare quasi 2 milioni di posti di lavoro e spingere il tasso di disoccupazione verso il 5%. Il mercato azionario non è posizionato per questo tipo di colpo economico né per il potenziale aumento della volatilità, ha detto Amoroso.